本币贬值“破7”房企境外融资承压 地产股普遍下跌

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本地货币贬值“破7”住房公司海外融资压力房地产股普遍下跌

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每位记者吴若凡主编魏文一

8月5日上午,离岸人民币兑美元汇率和在岸人民币兑美元汇率均“破7”。受此影响,100多只房地产股当日下跌,其中近5家房地产股如佳兆业,尚志集团,中国奥园,宝龙,龙光,富力等跌幅均超过5个百分点。

高级房地产专家杨洪旭告诉《每日经济新闻》,一国货币贬值对房地产市场不利。在本币贬值后,由于汇率的损失,一些外部资金将减少进入房地产市场的需求。负责住房公司资金的高管表示,住房企业的海外融资可能很困难,国内融资环境将继续收紧。然后,“不放松”的房地产调控形势将叠加,多种消极因素将共同作用,最终导致房地产股普遍下跌。

前七个月海外融资超过3000亿

随着公司债券和非标准融资等融资渠道的逐步收紧,从2017年开始,住房公司大大增加了海外债券融资规模。据易汉智库统计,2017年海外债券发行规模几乎是2016年的5倍,2018年和2019年的规模继续增长。 2019年1月至7月,规模已超过3000亿元,接近2018年的全年。

在此背景下,2019年7月,国家发展和改革委员会办公厅发出通知,要求房地产公司发行外债只能用于替代明年到期的中长期外债,同时在提交和发布期间加强信息披露。在海外债务融资环境收紧的情况下,预计2019年下半年海外债务融资规模将放缓。

对于持有大量美元债务的公司而言,汇率贬值可能被视为坏消息,因为这可能会增加他们的财务负担。上述房地产高管告诉《每日经济新闻》:“特别是对于海外融资水平较高的企业,其人民币利息支出将增加,因此影响会更大。”

嘉里研究中心统计数据显示,2019年上半年,95家监测房地产企业的国内外债券融资总额为4286亿元,占2018年全年的59.3%。其中,发行的海外债务金额占67%,比2018年增加19个百分点。自2018年以来,住房公司发行外债的成本一直居高不下。特?鹗牵?2018年10月海外债券发行成本为8%,均高于7.50%。

值得注意的是,目前国内房地产融资正在收紧。许多中小型住房企业不得不更多地依赖海外融资。在汇率的影响下,这类企业的融资不容乐观,市场担心市场的持续发展。性别。

上述高管直言不讳地说,这类住房企业的传统银行融资不足,更多地依赖海外融资。美元债务占比较高。在人民币汇率下降的情况下,海外美元债券的利息将不可避免地增加。对于越来越依赖外资融资的外资企业,这些住房企业的财务负担将会加剧,影响其核心净利润。相反,具有国内外信贷扩张能力的住房企业受到的影响相对较小。

该高管认为,在政策波动的影响下,房地产公司必须在不同的市场和不同的融资工具之间转移。近几个月,国内住房企业对海外融资的比例大幅上升,美元债券的发行速度加快。对于美元债务过多的住房公司,在当地货币兑美元贬值后,美元债务的融资成本将相应增加,外汇差额将会减少。借入美元债务时,人民币将兑换美元,外债汇率将被偿还。在这种情况下,开发公司将会有更多的成本。

58房屋研究所首席分析师张波《每日经济新闻》记者分析说,首先,在全球经济下行压力和投资者避险情绪的影响下,美元债券发行成本上升的概率将是增加。汇率下降将增加住房企业债务的融资成本,这在债务水平较高的住房企业中更为明显。其次,如果房地产企业发行海外美元债务以偿还国内债务,则必须面对利率和汇率的双重风险。汇率的变化将导致公司偿债压力的变化。这种变化不仅集中在还款时,而且随着汇率的变化将继续影响住房公司,以及市场对住房企业的判断。

害怕拖累住房公司的净利润

随着住房公司发行的海外债务规模的增加和人民币的贬值,企业汇兑损失的风险将会增加。与此同时,当海外融资成本上升时,国内融资环境对中小型住房企业仍然不友好,这可能会推动行业新一轮的洗牌。

光大证券首席固定收益分析师张旭指出,自去年第四季度以来,海外融资发行规模有所上升。今年第二季度,监管机构进一步加强了对信托部门房地产项目投资的政策限制。房地产融资环境不容乐观,行业竞争日趋激烈。

不过,上述住房企业高管也告诉记者,对于大型住房企业来说,由于融资渠道更加多元化,融资比例最大的可能是银行贷款,视债务结构而定,此类住房企业有较强的反对风险能力。这将对利润产生较小的边际影响。

TOP20住房企业负责人分析《每日经济新闻》汇率贬值对股市债券市场影响不大,不会产生新的汇兑损失。对于住房企业来说,由于他们是新老借贷,主要问题是还款,而且成本必然会上涨。由于汇率贬值,有必要支付更多的钱。对于企业来说,无论他们能否负担得起,都不可能借用新的企业。如果人民币有贬值的倾向,一方面,公司必须考虑汇率风险,但一般来说,对于正规企业,一般都要进行汇率对冲,而且可能不会增加太多。

义汉智库研究中心研究室主任余晓宇表示,人民币兑美元汇率“突破7”后,不对冲外汇的房地产公司的净汇兑损失将增加,财务成本将增加,这反过来将影响净利润率。

上述住房企业负责人告诉记者,在正常情况下,企业将通过资金池,投资和对外保险贷款处理汇率风险问题(省钱给海外银行,再到国内贷款)。例如,通过锁定汇率(即锁定汇率价格),但锁定将增加相应的融资成本,因为锁定成本高,这与时间段有关。时间越长,便宜越多。

于晓宇认为,人民币贬值将对住房企业的净利润产生重大影响。因此,企业不能轻易采取汇率变化,特别是在长期贸易战的背景下,要做好外汇对冲工作。

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每位记者吴若凡主编魏文一

8月5日上午,离岸人民币兑美元汇率和在岸人民币兑美元汇率均“破7”。受此影响,100多只房地产股当日下跌,其中近5家房地产股如佳兆业,尚志集团,中国奥园,宝龙,龙光,富力等跌幅均超过5个百分点。

高级房地产专家杨洪旭告诉《每日经济新闻》,一国货币贬值对房地产市场不利。在本币贬值后,由于汇率的损失,一些外部资金将减少进入房地产市场的需求。负责住房公司资金的高管表示,住房企业的海外融资可能很困难,国内融资环境将继续收紧。然后,“不放松”的房地产调控形势将叠加,多种消极因素将共同作用,最终导致房地产股普遍下跌。

前七个月海外融资超过3000亿

随着公司债券和非标准融资等融资渠道的逐步收紧,从2017年开始,住房公司大大增加了海外债券融资规模。据易汉智库统计,2017年海外债券发行规模几乎是2016年的5倍,2018年和2019年的规模继续增长。 2019年1月至7月,规模已超过3000亿元,接近2018年的全年。

在此背景下,2019年7月,国家发展和改革委员会办公厅发出通知,要求房地产公司发行外债只能用于替代明年到期的中长期外债,同时在提交和发布期间加强信息披露。在海外债务融资环境收紧的情况下,预计2019年下半年海外债务融资规模将放缓。

对于持有大量美元债务的公司而言,汇率贬值可能被视为坏消息,因为这可能会增加他们的财务负担。上述房地产高管告诉《每日经济新闻》:“特别是对于海外融资水平较高的企业,其人民币利息支出将增加,因此影响会更大。”

嘉里研究中心统计数据显示,2019年上半年,95家监测房地产企业的国内外债券融资总额为4286亿元,占2018年全年的59.3%。其中,发行的海外债务金额占67%,比2018年增加19个百分点。自2018年以来,住房公司发行外债的成本一直居高不下。特别是,2018年10月海外债券发行成本为8%,均高于7.50%。

值得注意的是,目前国内房地产融资正在收紧。许多中小型住房企业不得不更多地依赖海外融资。在汇率的影响下,这类企业的融资不容乐观,市场担心市场的持续发展。性别。

上述高管直言不讳地说,这类住房企业的传统银行融资不足,更多地依赖海外融资。美元债务占比较高。在人民币汇率下降的情况下,海外美元债券的利息将不可避免地增加。对于越来越依赖外资融资的外资企业,这些住房企业的财务负担将会加剧,影响其核心净利润。相反,具有国内外信贷扩张能力的住房企业受到的影响相对较小。

该高管认为,在政策波动的影响下,房地产公司必须在不同的市场和不同的融资工具之间转移。近几个月,国内住房企业对海外融资的比例大幅上升,美元债券的发行速度加快。对于美元债务过多的住房公司,在当地货币兑美元贬值后,美元债务的融资成本将相应增加,外汇差额将会减少。借入美元债务时,人民币将兑换美元,外债汇率将被偿还。在这种情况下,开发公司将会有更多的成本。

58房屋研究所首席分析师张波《每日经济新闻》记者分析说,首先,在全球经济下行压力和投资者避险情绪的影响下,美元债券发行成本上升的概率将是增加。汇率下降将增加住房企业债务的融资成本,这在债务水平较高的住房企业中更为明显。其次,如果房地产企业发行海外美元债务以偿还国内债务,则必须面对利率和汇率的双重风险。汇率的变化将导致公司偿债压力的变化。这种变化不仅集中在还款时,而且随着汇率的变化将继续影响住房公司,以及市场对住房企业的判断。

害怕拖累住房公司的净利润

随着住房公司发行的海外债务规模的增加和人民币的贬值,企业汇兑损失的风险将会增加。与此同时,当海外融资成本上升时,国内融资环境对中小型住房企业仍然不友好,这可能会推动行业新一轮的洗牌。

光大证券首席固定收益分析师张旭指出,自去年第四季度以来,海外融资发行规模有所上升。今年第二季度,监管机构进一步加强了对信托部门房地产项目投资的政策限制。房地产融资环境不容乐观,行业竞争日趋激烈。

不过,上述住房企业高管也告诉记者,对于大型住房企业来说,由于融资渠道更加多元化,融资比例最大的可能是银行贷款,视债务结构而定,此类住房企业有较强的反对风险能力。这将对利润产生较小的边际影响。

TOP20住房企业负责人分析《每日经济新闻》汇率贬值对股市债券市场影响不大,不会产生新的汇兑损失。对于住房企业来说,由于他们是新老借贷,主要问题是还款,而且成本必然会上涨。由于汇率贬值,有必要支付更多的钱。对于企业来说,无论他们能否负担得起,都不可能借用新的企业。如果人民币有贬值的倾向,一方面,公司必须考虑汇率风险,但一般来说,对于正规企业,一般都要进行汇率对冲,而且可能不会增加太多。

义汉智库研究中心研究室主任余晓宇表示,人民币兑美元汇率“突破7”后,不对冲外汇的房地产公司的净汇兑损失将增加,财务成本将增加,这反过来将影响净利润率。

上述住房企业负责人告诉记者,在正常情况下,企业将通过资金池,投资和对外保险贷款处理汇率风险问题(省钱给海外银行,再到国内贷款)。例如,通过锁定汇率(即锁定汇率价格),但锁定将增加相应的融资成本,因为锁定成本高,这与时间段有关。时间越长,便宜越多。

于晓宇认为,人民币贬值将对住房企业的净利润产生重大影响。因此,企业不能轻易采取汇率变化,特别是在长期贸易战的背景下,要做好外汇对冲工作。

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